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兴业证券-2012年度宏观报告

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因为地产下跌的逻辑是“去杠杆”,因此销售额与货币供应量的比值 面临下行压力。只要政策不出“昏招”刺激地产,我们预测2012 年房价跌幅超过08 年,销量下跌幅度接近08 年一半,销售金额跌 幅近08 年的2/3。

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